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金山论期:夜盘及4月11日期货操作策略

  铜精矿市场的一个关键指标显示,铜市场正处于五年多来供应最紧张的时期。摩根士丹利、麦格理集团等银行和经纪商将铜列为它们的业务首选之一。LME 铜库存增725吨至198275吨,上期所铜减少3073吨至158665吨。智利国家铜业公司(Codelco):2月份铜产出下滑至11.51万吨,创2016年1月份以来新低,受到北部降雨的冲击。2月份,必和必拓Escondida矿场铜产出下降至8.21万吨,创201年4月份以来新低。英美资源集团:由于采用新技术,三年内公司旗下位于智利的铜矿的生产力料提高约三分之一。沪铜1906今日期价早盘冲高回落,午后止跌小幅拉高后尾盘再次回调,微幅收跌,短期仍是看多情绪主导,预计回调后继续震荡上行。

  中美第九轮磋商顺利结束,取得新的实质性进展,协议预期加快;3月社融数据预期将回落,或打压市场情绪;特朗普威胁美欧贸易,美欧贸易摩擦升温。海德鲁巴西氧化铝厂复产听证会本周继续进行,无确切时间表;国内氧化铝价格继续下跌,加速消化减税利好,氧化铝基本面见底预期加快;沪铝1906今日期价开盘小幅冲高后全天维持窄幅震荡,小幅收涨,预计短期价格维持震荡偏强走势,关注做多机会。

  国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》,将通过继续推进划转部分国有资本充实社保基金、积极稳妥开展养老保险基金投资运营。国际货币基金组织(IMF)公布最新一期《世界经济展望》,下调2019年全球经济增速至金融危机以来新低,下调美国2019年经济增速,同时上调中国2019年增速。IF1904今日期价早盘微幅高小幅下探后震荡回升,午后冲高回落,尾盘小幅收涨,整体呈现高位震荡态势,预计短期高位调整为主,操作上,调整仓位,规避风险。

  IH1904今日期价开盘微幅低开后震荡盘整,午后震荡冲高,尾盘小幅回落,收涨0.62%,多头力量有所弱化,而空头力量并未明显增强,这或预示着后市期价将在振荡中等待方向的选择,操作上,日内轻仓操作。

  库存去化、建材成交良好,显示需求韧性仍存;安全生产、环保力度加强对供给预期形成扰动;叠加短期内宏观预期持续发酵助力,多重短期利好推动钢价震荡上扬。但我们预期4月整体需求仍将逐步回落,产量将进一步上升,供需错配下库存去化将放缓,钢价高震荡位为主。螺纹钢社会库存连续五周出现下滑,本周降幅有所扩大,终端需求进一步释放。螺纹1910今日期价开盘小幅回调后横盘整理,午后量价齐升震荡上涨,尾盘上翘,小幅收涨,短期向上驱动仍强,操作上,多单减仓继续持有。

  现货价格大幅上涨,同时成交量大幅放大。新一轮飓风对澳洲发货港影响不大,澳洲发货量开始回升。但钢材需求仍在高位,市场情绪对远月终端需求有所修复。同时4月铁矿需求仍受到钢厂集中复产提振,短期延续强势。铁矿石1905今日期价开盘小幅回调后震震荡整理,午后先是横盘整理,随后小幅拉涨后震荡,微幅收跌,虽出现回调,但整体上攻态势不变,操作上,多单减仓继续持有,上方关注700附近压力位。

  山西部分地区由于前期需求降低导致煤矿精煤库存增加,价格小幅下调,但精煤下行空间有限;介休地区煤矿已经开始复产准备工作,预计近日陆续开工;沁源地区前期因火灾受影响的煤矿开始相继复产,个别矿井将着重检查,复产时间待定。煤矿陆续复产,焦煤供给偏紧态势有所缓解。焦企需求相对稳定,库存中等,多按需采购。河北采暖季环保限产即将结束,钢厂复产在即,煤焦等原料需求即将启动,从而对价格形成支撑,期价借此反弹的可能性较大。但从近期当地出台的一些政策文件来看,环保限产并未完全退出,钢厂的复产程度恐弱于预期,因此对煤焦等原料的提振作用尚不明确,仍需观察。焦煤1905今日期价早盘小幅反弹后震荡回落,午后延续弱势下探,盘中多次小幅度跳水,收跌逾2%,行情已接近前期横盘区间的底部,操作上,激进者夜盘逢低轻仓试多。

  供给端来看,3月份OPEC产量大概率继续下降,沙特带动产油国主动减产,委内瑞拉遭受制裁,美伊局势进一步紧张,主动减产和被动减产结合,将有效缓解全球过剩局面;美国原油产量增加,原油钻机数结束降幅,部分抵消减产效果。需求端来看,美国炼厂加工量将逐步提高,汽油消费随气温升高而增加,成品油库存将进一步下降。综合来看,库存压力并未显现,美伊局势叠加OPEC减产刺激,油价短期走强。美国国务卿蓬佩奥:美国将在“合适时机”考虑石油豁免问题;俄罗斯卢克石油公司:目前判断是否该延长全球原油减产协议还为时尚早;油价在60-75美元/桶的范围符合各方利益;据外媒,伊朗国家石油公司(NIOC)将出售100万桶轻质原油。原油1905今日期价开盘小幅回落后窄幅震荡,午后冲高回落,尾盘小幅收跌,趋势依然看多,操作上,多单减仓持有,做空需等待。

  2019年1月,由于泰国南部受热带风暴影响,泰国天然橡胶产量同比下降28%,致使1月全球天然橡胶产量同比下降10.1%至108万吨。4月国内将陆续割胶,胶农割胶积极性取决于胶水的价格,一般来说,海南产区胶水价格在11元/公斤开割率低,云南产区胶水收购价低于7元/公斤,会大面积出现弃割,目前国内胶水价格高于这两个临界线,说明胶农依然会持续割胶。全球经济增速放缓预期升温,沪胶中长期基本面维持弱势格局,国内高位库存背景下,沪胶持续拉涨难度较大,但是目前处于库存下降周期,供应青黄不接。橡胶1909今日期价早盘震荡上行,微调后量价配合大幅拉涨,午后跳空上冲,最高触及60日线小幅回调整理,尾盘上翘,收涨近2%,早评已提示过,逢低轻仓试多,行情走势符合我们精准分析,操作上,多单持有,回调关注加仓机会。

  化工板块炒作热情逐步消散,缺乏进一步利好刺激;现货市场成交清淡,下游产销回落,江浙涤纶长丝市场行情整体上涨,各地区主流企业报价基本上调50-100。PTA1905今日期价开盘先是横盘整理,随后小幅下探又迅速收回,午后冲高回落,尾盘小幅跳水,微幅收跌,短期维持高位震荡,操作上,多单减仓应对风险。

  国际方面,巴西方面,3月上半月巴西中南部地区共压榨甘蔗159.1万吨,高于2月下半月54.3万吨,低于去年同期的342.1万吨。中南部糖厂3月上半月产糖9000吨,较去年同期下降80.95%。国内方面,全国三月产销数据公布,全国已累计产糖989.7万吨,同比增加36.16万吨;本制糖期全国累计销售食糖489万吨,同比增加95.2万吨。销售量好于预期,短期利多糖价。但是18/19年度糖厂压榨较往年延后,目前广西38家糖厂收榨,去年同期65家,4-5月份仍有70-90万吨产量。销售数据的大增主要受增值税下调影响,预计四月份销售情况将较为平淡。压榨尾声阶段供应压力最大,而 4 月降税后的售糖压力抑制糖价上涨,现货糖价强势将会逐步转弱,中远期关注进口糖供应和国储压力。白糖1909今日期价开盘大幅上扬,微调后强势加速上行,午后持续上涨,尾盘小幅回落,收涨2.48%,收出大阳线,做多力量强劲,操作上,多单减仓持有。

  国际方面,根据美国农业部3月29日发布的报告,2019年美国意向植棉面积为1380万英亩,同比减少2%,远低于市场预期的1410-1550万英亩。国内方面,进口量大幅增加,18/19年度截至2月份中国累计进口棉花97万吨,同比大增49万吨。需求有所回暖,下游纺织企业有补库的需求。棉花1909今日期价开盘缓慢地微幅攀升,横盘整理后大幅拉高,午后延续强势小幅冲高后震荡回落,盘中上演直线跳水,基本抹去全部涨幅,尾盘小幅收涨,早评已提示过,技术上日线短期看多明显,行情走势符合我们精准分析,操作上,多单继续持有。

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